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医疗保健行业:配置低估值 成长稳定的品种
2016-08-09       

中金公司8月8日发布医疗保健行业研究报告,报告摘要如下:

行业近况

行情回顾:过去一周A 股医药板块指数下跌1.09%,上证综指下跌0.09%,深证成指[0.26%]上涨0.12%,创业板指[0.51%]下跌0.63%。

行业动态:目前正在公开征求意见的《药品注册管理办法(修订稿)》新增了一项?关联审批?的条款,原辅料将不再单独受理其上市申请。原料药、药用包材、药用辅料的上市申请需与制剂上市申请或已上市制剂的补充申请实施关联审评审批。长远来讲,行业集中度会加速提升,企业的服务意识需要进一步增强。

评论

投资建议:我们依然建议加配医药板块,就目前时点而言,建议配臵估值合理,成长稳定的品种。就行业而言我们认为招标降价最悲观的预期已经逐步过去,而药审改革的红利仍在不断释放,新药审评和临床进度均有加快,优质的处方药企业仍是行业投资的核心品种。但就目前而言,处方药龙头的估值均已经接近2016年40 倍,短期估值空间有限,三季度建议配臵估值合理,成长稳定具有安全边际的品种,等到四季度进入估值切换的时点,对处方药龙头再进行加配。

近期工作:《医药流通系列之一:商业变革打造强者恒强格局》(6月29 日);泰邦生物(8 月7 日)、华海药业[0.84% 资金 研报](8 月5 日)、乐普医疗[-0.48% 资金 研报](8 月2 日)、片仔癀[-0.25% 资金 研报](8 月2 日)公司业绩点评;上海医药[-0.55% 资金 研报](8月4 日)公司热点速评;康美药业[0.31% 资金 研报](8 月2 日)公司首次覆盖。

下周工作翰宇药业[-0.76% 资金 研报]调研。

投资组合:华东医药[-0.57% 资金 研报]、康美药业、长春高新[0.06% 资金 研报]恒瑞医药[1.85% 资金 研报]、华海药业。港股建议关注:石药集团、康哲药业[1.15%](未覆盖)。

风险

医保控费,药品降价,反商业贿赂。

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